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原油“屋漏偏逢连夜雨”
发布时间: 2015-12-07 阅读次数: 889 次

12月4日,在OPEC会议就不减产达成共识,且决定将产量目标由3000万桶/天提高到3150万桶/天的影响下,WTI原油价格下跌近3%。笔者认为,原油市场供应充足而需求低迷,后期弱势难改。


主产国缺乏减产动力


沙特和俄罗斯等主要产油国为了维护市场份额而执行不减产的政策。另外,自油价大幅下跌以来,部分以原油出口为主要财政收入的国家,经济陷入困局,他们更希望提高产量。


伊朗、伊拉克产量稳定提高。欧美对伊朗的核制裁或于明年一季度取消。伊朗石油部长曾表示,待经济制裁取消后,伊朗在提高石油出口之前,不会与OPEC进行磋商。市场预计,制裁取消后,伊朗的原油产量将提高50万桶/天,至120万桶/天。


12月4日OPEC会议结束后,OPEC秘书长表示,OPEC决定等到明年6月会议时再给出产量数据。而尼日利亚石油部长表示,OPEC当前实际产量超过3000万桶/天的目标,且OPEC就不减产达成共识,决定将产量维持在3150万桶/天。即便OPEC减产5%,市场供应过剩局面也不会改变。


需求难有起色


美国经济在QE后稳步复苏,但与QE前相比,经济增速有所下滑。欧元区和日本经济增长动力不足,短期内难有起色。中国经济GDP增速“破7”,产能过剩严重。新兴经济体由于经济结构单一在全球经济放缓的背景下内外交困。全球主要经济体增速放缓,原油消费受压制。


全球原油储备处于高位,储备需求也不乐观。美国EIA原油库存处于近十年的高位,由2006年的3.28亿桶增加至2015年的4.88亿桶。中国在国际油价大幅降低之后加快补充原油储备,目前储存设施基本饱和。国际能源署11月发布报告称,全球石油库存已升至创纪录的30亿桶,全球原油供应严重过剩。



美元将保持强势


最新数据显示,美国GDP同比增速自2014年下半年以来恢复至2%以上;非农就业稳步向好,11月的非农就业数据好于预期;核心CPI回升至1.9%,接近美联储2%的通胀目标,其加息预期进一步增强。美元将保持强势,进而对原油价格形成压制。


综合来看,全球原油供应量稳中有升,需求增速则放缓,在美元强势的背景下,原油价格中短期内难以出现转机,运行重心将持续下移。